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9月赴港上市落下帷幕,独角兽泡沫爆破并非坏事

发表时间:2018年09月28日

随着华兴资本在香港交易所上市,意味着9月份新经济公司的在香港的上市盛宴暂时告一段落。而市场人士称,今年整体新经济板块都正在估值修正,此时上市确实很难有很好的股价表现,目前太多散户参与一级市场,令二级市场的参与的投资者溢价大幅缩水,导致很多公司上市就在二级市场破发,意味着独角兽泡沫开始爆破。

 

新经济公司上市相继破发

 

华兴资本作为9月最后一家上市的新经济公司,在上市时反应并不算太好,可供散户认购的公开发售认购不足额,根据港交所文件显示,公开发售只认购了81%的股份,而在上市后,华兴资本即破发,最终华兴资本收报24.7港元。

 

华兴资本创始人、董事长兼首席执行官包凡称,短期股价波动并不太在意,而公司的投资价值主要取决于基本面,而他对公司业务很有信心,而他相信,业务的持续向好最终会反映在长期股价表现上。

 

实际上,除了华兴资本,美团点评尽管在首日上升了5.3%,但是也难逃破发的命运。同样在散户认购的公开认购不足额的生物医药股,华领医药也在上市后遇冷。新经济公司赴港上市的相继破发,对于市场人士而言,似乎都是意料之中的事情。

 

丰盛金融资产管理部分析员冯宏远称,尽管是一间专注为新经济公司提供投行服务及投资的公司,但是其本质也属于金融公司,那么以金融公司的估值来看,华兴资本的估值不算便宜。而除了华兴资本,目前上市的几乎所有新经济公司都面临同样的问题,就是估值不被认可,究竟是投资者看不懂还是市场原因?


独角兽泡沫开始爆破

 

多名市场人士称,新经济公司的估值开始下滑,主要有两方面原因。冯宏远称,过去两年,市场普遍追捧科网股,导致这类股票的估值都出现偏高的情况,但今年以来,不论是美国市场还是香港市场,都开始出现估值修正,连最大型的互联网巨头股价都有所下滑,那么新上市的公司的股价就更难有好的表现。实际上,从2014年开始,有大量散户透过私募基金的方式参与了一级市场,令一级市场的估值水涨船高,与二级市场的估值反而出现倒挂的情况。

 

在这种情况下,2014年开始,很多还没上市的公司的融资估值都已经达到一个很高的水平,令二级市场的投资者可以拿到的溢价也变少,这也是为什么越来越多的公司在上市后马上破发的原因之一。而且,还有更夸张的情况是,越来越多的公司在ipo启动前,市场上总是会流通各种“原始股”

 

独角兽为投资者赚到大钱的时代已经结束了,甚至过去被“宠上天”的独角兽泡沫开始爆破了。不过,独角兽的泡沫爆破并非坏事,科技板块的股票近期由于监管的因素,确实面临短期的压力,有很多科技类股票已经跌到了很有吸引力的水平。已经上市的科技公司会比新上市的科技公司显得更有吸引力,因为这类公司已经被市场所接纳,估值也都是经过市场反复推敲的,在如今这样波动的市场下,显得更有投资价值。另一方面,他认为,平台类互联网公司会在此次震荡中生存得更好,但是一些硬件类公司可能会稍微面临更大的危机。


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