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行业景气持续提升,2032年中国有望超美成最大经济体

发表时间:2018年12月26日

英国智库经济与商业研究中心在一份最新报告中表示,中国、印度和巴西等新兴经济体今年遭遇了一些挫折,他们超越发达经济体所需要的时间可能比此前预期的更长一些。cebr在其最新发布的《world economic league table》中预测,中国可能在2032年超越美国,成为全球最大经济体,比此前预期的晚两年,主要是由于更宽松的货币政策和更低的汇率。

 

cebr的报告预测了全球193个经济体到2033年的命运。与去年的报告相比,最新报告对全球经济前景略为悲观。报告称:“就中期而言,我们大致上和一年前一样乐观,但怀疑经济增长的道路将比我们12个月前想象的更加坎坷。”

 

cebr还预计,巴西经济可能在2020年超越意大利,而不是此前预期的2018年。印度可能在2019年或2020年超越英国和法国,成为全球第五大经济体,而不是此前预期的2018年。

 

由于脱欧相关的混乱,英国2019年可能失去全球第六大经济体的位置,被法国取代,但2023年有望重夺这一位置。

 

cebr还预计,爱尔兰明年将成为欧元区增长最快的经济体之一,但表示英国脱欧对这一预测构成了很大的下行风险。cebr在报告中还表示,“由于债务高企,以及导致大衰退的许多结构性问题依然存在,全球经济衰退可能比前几次更难解决。”

 

cebr副主席道格拉斯·麦克威廉斯表示,政策制定者和政府仍有足够的弹药,让世界度过下一次衰退,尽管具体措施可能从货币行动转向财政行动。

 

昨日,两市主要指数呈现探底回升的积极走势。截至收盘,各主要指数虽未翻红,但企稳迹象有所显化。在这样的背景下,昨日一度跌逾2%的国防军工指数尾盘跌幅有所收窄,收跌0.65%

 

值得注意的是,在外部因素缓和、行业景气度回升背景下,投资者对国防军工的表现寄予厚望。但客观而言,近期板块表现却并不尽如人意。回顾今年以来军工板块的整体表现,自年初以来,板块亦经历了一轮显著的回调。截至昨日,板块自年初以来跌幅超过20%。而自4月以来高点至此前阶段低点,中信国防军工指数的最大跌幅更是超过30%




从板块基本面来看又是另一番情形。整体来看,此前广发证券就曾表示,当前基本面拐点确认,看好行业景气度的持续提升,2019至2020年行业基本面有望持续向好。在该机构2018年策略报告中,广发证券就曾指出,看好2018至2020年行业三年的景气周期。2018年以来,尤其是二季度以来,行业订单和生产快速增长,行业景气恢复,军工行业中报和三季报均出现较好增长。该机构认为,随着军改的落地和相关制度的确立,2019年行业景气度将继续上升,尤其是2019年二季度以后行业景气程度变化有望变得非常明显。

 

分析人士强调,军工板块受益于军改落地,以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面向好以及利好政策驱动之下,后市板块整体演绎空间可观。

 

当前我国军工集团资产证券化比例大幅低于欧美成熟军工企业,超过4万亿元总资产中的大部分未能上市,其中包括最优质的科研院所资产。20177月国防科工局启动首批41家军工科研院所转制工作,目前兵装58所的改制方案已获批。2018年军工集团下属上市公司资本运作事件显著增多,随着军民融合战略和本轮国企改革的深入推进,“十三五”末期军工资产证券化进程有望继续提速。

 

而从交易的角度来看,虽然板块短期市场风险偏好仍将继续承压。但考虑到未来一两个季度内,定价机制改革等军工各项改革有望取得实质性进展,板块内主要公司估值水平也依旧处于合理区间中下部,在行业基本面持续改善、军工集团资产注入有望加速的背景下,低估值子板块龙头的投资机会仍值得关注。


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