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港股IPO集资约2000亿,大摩对蒙牛仍看好

发表时间:2018年12月28日

据报道,港股今年新股集资额顺利登顶达2865亿元,惟大型新股首日和累计股价表现“潜水”成常态。

 

安永亚太区上市服务主管合伙人蔡伟荣坦言,大型新股“破发”仍会常发生,因不少散户对新兴行业未有足够了解,而且不少独角兽在最后一轮融资以高估值集资,未必愿意在新股市场“平卖”。

 

明年ipo集资额料2千亿

 

安永预期明年港股新股集资额约2000亿元,预测金额与另外已表态的四大会计师行德勤、毕马威相若。

 

蔡伟荣指出,虽然预期集资额较今年少3成,但认为2000亿元与往绩相比,已算是“不错的年份”,也预期明年仍有大型新股有意在港上市,潜在公司包括化工行业和短片分享社交平台。

 

港股再成新股集资王,惟安永统计,今年首20大集资的股份,仅一家当前股价高于招股价,潜水比率较赴美上市的中概股高出20百分点。蔡伟荣指出,近两年大型新股破发持续,长此下去将影响香港新股集资能力,“输钱有谁会继续买”。

 

港交所(00388)早前透露研究改革新股发行制度,指散户新股定价、基石投资者等或多或少令发行者有较强势话语权。市场猜测交易所拟从散户超购回拨机制着手,蔡伟荣称,若散户获较多股份,较易出现抛售,有关做法或对新股股价有帮助,“散户投资者有几多是看冧巴而不是分析价值”。



另外,大摩发表研究报告,称中国圣牧(01432)出售51%下游业务股权予蒙牛(02319),预计对蒙牛的财务影响轻微,予公司评级“增持”,目标价29港元。

 

该行称,蒙牛将以现金支付3.03亿元人民币的收购价,同时亦会向圣牧提供13亿元的委托定期贷款,及取得13.4亿股圣牧的认股权证,加上此前蒙牛持有的现有购股权,一旦行使可兑换相当于中国圣牧扩大后股本的23.9%

 

该行还称,目标公司201617年的亏损分别为7700万元及11.85亿元人民币,今年亦已发盈利预告,称受累10.6亿元人民币的应收账拨备,该行相信部份是来自下游业务。

 

该行表示,按圣牧的财务报表,其液体奶上半年的销售为4.8亿元人民币,而去年为14亿元人民币,2016年为21亿元人民币,相等于蒙牛销售分别1.4%2.4%3.9%,预计对蒙牛的每股盈利影响轻微。


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